文/浙江滬杭甬 阮麗雅
我2007年一畢業(yè)就進入集團工作，到今年已經(jīng)是第15個年頭了。從最初的原交投地產(chǎn)到集團總部戰(zhàn)略發(fā)展部，再到浙江滬杭甬，我一直參與集團的改革發(fā)展、資本運作和投資并購工作，能夠有幸在集團這個大平臺上策劃并實施重大資本運作項目，我倍感珍惜，也深感責任之重。15年來，我和集團共同成長，共同見證一個個資本運作成果落地。
初識資本市場倍感新奇
2007年6月我從學校一畢業(yè)就進入集團工作，成為當時交投地產(chǎn)投資發(fā)展部的一名新兵，操盤當時地產(chǎn)板塊的借殼上市工作。作為一名初入職場的新人，我對于復雜而神秘的資本市場充滿好奇，也有些初生牛犢不怕虎的勇氣，獨自到深圳、北京、湖南等地，找殼公司談判，和那些所謂的投行精英們爭論方案、研究測算、據(jù)理力爭。同時，協(xié)調(diào)投行、律所、審計師、評估師，每天需要解決一個又一個現(xiàn)實難題，也有了第一次與交易所和證監(jiān)會溝通的機會，一切都陌生而新奇，激動而興奮！初次接觸資本市場，我就被深深地吸引住了，通過所學的金融、財務和法律知識，能夠在錯綜復雜的問題中尋找突破口，找到各方利益平衡的解決方案并付之實施，讓我感覺特別有成就感。雖然后來由于多種原因地產(chǎn)借殼上市被迫擱置，但我與集團的資本運作工作結(jié)下了不解之緣，也深深地熱愛上了這個行業(yè)。
再識資本市場“保殼”之戰(zhàn)
2016年6月，為統(tǒng)籌全省綜合交通投融資建設，省委省政府決定將原省交通集團與原省鐵路集團合并重組，至此，省交通集團旗下即又新增了一家A股上市公司——江山化工。但彼時的江山化工已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，被冠以“*ST”，面臨退市風險。重組后，我接到的第一項重要任務即是“保殼”，集團要求兩周內(nèi)拿出切實解決方案，務必摘星去帽，成功保殼。但是化工行業(yè)周期性波動較大，誰也無法保證何時能扭虧為盈。是賭化工行業(yè)周期性回暖“被動”保殼，還是通過再次并購重組“主動”保殼，成為擺在集團公司決策層面前的一個難題。在“保殼”這個硬任務下，集團公司當即決策，雙管齊下，一方面降本增效，確保當年扭虧為盈，另一方面立即啟動重組，注入集團下屬優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
“保殼”的過程異常艱辛，因為江山化工股東極其分散，第一次重組延期復牌未獲股東會表決通過，重組被迫中止。我記得那天晚上，我們幾乎一夜未眠，復盤整個過程，商量下一步對策，雖然有點沮喪，但也在意料之中，唯一能做的就是盡量考慮周全，把可能出現(xiàn)的所有風險再預演一遍，努力想出一個萬全之策。
一舉兩得重組首戰(zhàn)告捷
如何破解股東結(jié)構(gòu)分散的難題，確保重組成功，成為我日思夜想的一個課題。那段時間，我的腦子里滿是各種各樣的問題和方案，簡直快要到走火入魔的地步了。我請來了經(jīng)驗豐富的投行、律師，無數(shù)遍討論測算不同的方案，推演各種可能的結(jié)局。我深知，作為集團在A股資本市場的首秀，我們只能成功，不能失敗。在某一天的討論過程中，有一個大膽的設想被提了出來，為什么不先優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)再實施重組呢？但是這個方案面臨較大的風險——引戰(zhàn)需要較長時間，而且在這期間，股價波動不可控，可能錯失重組良機。正當難以決策之際，2017年2月17日，被稱為史上最嚴的“再融資新規(guī)”出臺，其中新的發(fā)行定價模式殺傷力最強，一時間市場上參與定增資金大幅減少。當時真的有種柳暗花明又一村的感覺，我馬上大膽提出新的方案：立即停牌重組，鎖定股價，同步實施定向增發(fā)，引入戰(zhàn)略投資者，并同步開展資產(chǎn)重組工作。我們判斷，能夠鎖價定增且有重組預期的項目在當時的資本市場屬于稀缺產(chǎn)品，投資者肯定認購火爆。不出所料，在短短一個月時間內(nèi)，我們就完成了引戰(zhàn)募資，詢價結(jié)果較發(fā)行底價溢價13.31%，定增大獲成功！定增引戰(zhàn)的成功為后續(xù)的重組順利通過股東大會審核發(fā)揮了至關重要的作用。
當年，浙江交工重組審計和預評估工作也同步完成，上市公司按期披露了重組預案，5月6日，上市公司股票復牌。6月19日，上市公司股東大會審議重組草案，在戰(zhàn)略投資者的支持下，股東大會順利通過重組方案。9月15日上午迎來關鍵時刻——證監(jiān)會重組委審核。記得當天上午有三個重組項目，我們是最后一個，大家在休息室忐忑地等待審核會，前兩個項目的審核時間仿佛特別漫長，大約近11點才輪到我們，上會人員帶著資料大踏步走進審核會場，不到10分鐘時間審核會就結(jié)束了，當場宣布全票通過！大家喜極而擁，無數(shù)個日夜的煎熬、努力、奮戰(zhàn)，此刻都化作一聲聲歡呼雀躍！這是集團成立以來第一個A股上市公司重大資產(chǎn)重組交易，也是當年省國資系統(tǒng)交易規(guī)模最大的重組項目。雖然過程曲折，但結(jié)果圓滿，這是我們交投人孜孜不倦地努力、敢為人先的創(chuàng)新、永不服輸?shù)囊懔Γ狭ζ床珚^斗爭取來的！
今天，集團已經(jīng)擁有1家H股上市公司，4家A股上市公司，集團旗下上市公司每年都在資本市場開展定增、可轉(zhuǎn)債、并購重組等多種形式的資本運作。今年，集團也成為全國首個獲得惠譽A+、穆迪A1國際評級的省屬交投集團，浙江滬杭甬在國際資本市場已經(jīng)發(fā)行了第一單境外美元債和歐元可轉(zhuǎn)債，并發(fā)行了全國首批基礎設施公募RETIs……時光荏苒，光陰如梭，轉(zhuǎn)眼間，我已在熱愛的行業(yè)工作15年，有喜有愁，有成功也有過失敗，但我越來越熱愛這份工作。
身為交投人，能夠通過資本運作為集團在資本市場多渠道融資，打通產(chǎn)業(yè)板塊在資本市場融資的任督二脈，為集團承擔好全省交通投融資建設重任貢獻一份微薄的力量，是我一直努力的方向和目標。